What is forex board

5mm الفوركس كلاسيك رغوة بيضاء بك ورقة الفوركس الكلاسيكية هي ورقة رقم 1 في عائلة منتجات الفوركس وجود أفضل الخصائص الميكانيكية وجودة سطح أعلى درجة مع كثافة عالية وتحسين الصلابة يمكن أن تكون ملفقة الفوركس كلاسيك ورقة ميكانيكيا دون أي مشكلة و ويمكن أيضا أن يكون ثيرموفورمد لتطبيقات ثلاثية الأبعاد غرامة، وثيقة هيكل الخلية متجانسة على نحو سلس، سطح حريري مات على المدى الطويل استخدام الخارجي والداخلية مشكلة خالية من تلفيق الميكانيكية ثلاثي الأبعاد بالحرارة من الصعب إشعال والنفس إكستينكيشينغ تصنيفات النار فئة B1 وفقا ل دين 4102، M1 مناسبة لطباعة الشاشة والأشعة فوق البنفسجية مسطحة الطباعة الرقمية لافتات عرض لوحات أمب الداخلية الجدار علقت يعرض الخارجي مؤطرة وحدات لوحات مطبوعة مطبوعة لوحات مطبوعة الرقمية يعرض الفينيل صور مغلفة بوب (عرض نقطة الشراء) الجدار الكسوة أمبير التقسيم الكسوة الصحية الكسوة الزخرفية التقسيم المؤقت كاذبة السقوف قطع إلى حجم الخدمة متاح الفوركس كل سيك هو ورقة رقم 1 في عائلة منتجات الفوركس التي لديها أفضل الخصائص الميكانيكية وجودة سطح عالية الجودة مع كثافة عالية وتحسين الصلابة. أوراق الفوركس الكلاسيكية يمكن أن تكون ملفقة ميكانيكيا دون أي مشكلة، ويمكن أيضا أن تكون ثيرموفورمد لتطبيقات ثلاثية الأبعاد. 5mm الفوركس كلاسيك وايت فوم بك شيت تقييمات المنتج لا يوجد تقييمات لهذا المنتج. كليك تو فيو ذي برودوكت لينك ويث أوس ما يقوله عملائنا هذا هو مثال على شهادة من العملاء، وهذا هو مثال شهادة من العملاء، وهذا هو مثال. اشترك في النشرة الإخبارية كن أول من يكتشف العروض الخاصة والمنتجات الجديدةالعملة: فهم الحكومةالبنك 039 مثل البنك المركزي. مجلس العملة هو السلطة النقدية في البلاد التي تصدر الملاحظات والقطع النقدية. وعلى خلاف البنك المركزي، فإن مجلس العملة ليس المقرض الأخير، ولا هو بنك الحكومات. يمكن لمجلس العملة أن يعمل بمفرده أو يعمل بالتوازي مع بنك مركزي، ولكن هذا الأخير غير شائع. وقد كان هذا النظام النقدي غير المعروف تقريبا حول البنك المركزي الذي يستخدم على نطاق واسع، وقد استخدمه العديد من الاقتصادات الكبيرة والصغيرة على السواء. (للمزيد من المعلومات حول البنوك المركزية، انظر مقالة ما هي البنوك المركزية) بديل للبنك المركزي في النظرية التقليدية، يصدر مجلس العملة ملاحظات محلية وعملات نقدية متداولة ترتكز على عملة أجنبية (أو سلعة) المعروف أيضا باسم العملة الاحتياطية. العملة الثابتة هي عملة قوية متداولة دوليا (عادة الدولار الأمريكي أو اليورو أو الجنيه الإسترليني)، وترتبط قيمة وثبات العملة المحلية ارتباطا مباشرا بقيمة وثبات عملة الارتكاز الأجنبية. وبالتالي، فإن سعر الصرف في نظام صرف العملة محدد بدقة. (لمعرفة السبب في أن بعض أسعار الصرف ثابتة بينما لا توجد أسعار أخرى، انظر المادة أسعار الصرف العائمة والثابتة). مع مجلس العملة، لا تتأثر السياسة النقدية للبلد بقرارات السلطة النقدية (كما هو الحال في النظام المصرفي المركزي ) ولكن يتم تحديدها من قبل العرض والطلب. مجلس العملة ببساطة يصدر الملاحظات والقطع النقدية ويقدم خدمة تحويل العملة المحلية إلى العملة مرساة بسعر الصرف الثابت. ولا يمكن لمجلس العملة الأرثوذكسية أن يحاول التعامل مع أسعار الفائدة عن طريق تحديد سعر الخصم. ولأن مجلس العملة لا يقرض المصارف أو الحكومة، فإن الوسيلة الوحيدة التي يتعين على الحكومة أن ترفع بها الأموال اللازمة هي من خلال فرض الضرائب أو الاقتراض، وليس عن طريق طباعة المزيد من الأموال (أحد الأسباب الرئيسية للتضخم). كذلك، فإن أسعار الفائدة في نهاية المطاف مماثلة لتلك التي من مرساة كورينسيس السوق المحلية. التحويلات والالتزامات من الناحية النظرية، لكي يعمل مجلس العملة، يجب أن يكون لديه ما لا يقل عن 100 من عملة الاحتياط المتاحة وأن يكون لديه التزام طويل الأجل بالعملة المحلية. وعلى هذا النحو، يطلب من مجلس العملة أن يستخدم سعر صرف ثابت وأن يحتفظ بحد أدنى من الاحتياطيات على النحو الذي يحدده القانون. وعادة ما تكون أصول احتياطيات العملة المرساة بالعملات - التي تكون، على الأقل، مائة من جميع الأوراق النقدية المحلية والعملات المتداولة - إما سندات ذات فائدة منخفضة و / أو أنواع أخرى من الأوراق المالية. وهكذا، في نظام إدارة العملة، تدعم قاعدة الأموال (M0) 100 احتياطي أجنبي. وعادة ما يحتفظ مجلس العملة بأكثر من 100 دولار لتغطية جميع التزاماته (الأوراق النقدية والقطع النقدية). كما يجب أن يكون مجلس العملة ملتزما تماما بالقدرة الكاملة على تحويل العملة المحلية إلى عملة الارتكاز. وهذا يعني أنه ينبغي ألا تكون هناك قيود على قيام الأفراد والشركات بتبادل العملة الصادرة محليا في المرساة وإجراء المعاملات الجارية والحساب الرأسمالي على السواء. ما وراء آخر منتجع على عكس البنك المركزي، ومجلس العملة لا يحمل الودائع المصرفية، التي تكسب الفائدة وتؤدي إلى الربح. ولذلك، فإن مجلس العملة ليس المقرض الملاذ الأخير إلى النظام المصرفي: إذا فشل البنك، فإن مجلس العملة لن يكفل البنك خارج. وفي حين أن المصرف التجاري ليس مطلوبا بالضرورة أن يحتفظ حتى باحتياطي واحد لتغطية الخصوم (الطلب على الودائع)، يرى البعض أنه في نظام مجلس العملة التقليدي، من النادر أن نرى المصارف تفشل. أين وجدوا تاريخيا، مجلس العملة هو قديم قدمه البنك المركزي، ومثل هذا الأخير، يجد جذوره في قانون البنك الانكليزي لعام 1844. ولكن من الناحية العملية، ومعظم لوحات العملة استخدمت في المستعمرات، حيث والبلد الأم، واقتصادات البلدان المحلية. ومع ذلك، مع إنهاء الاستعمار، اختار العديد من الدول ذات السيادة حديثا نظام مجلس العملة لإضافة قوة ومكانة لعملاتها المطبوعة حديثا. قد تكون تسأل لماذا لم تستخدم هذه البلدان ببساطة العملة مرساة محليا (بدلا من إصدار الملاحظات المحلية والعملات). الجواب ذو شقين: 1) يمكن للبلد أن يستفيد من الفرق بين الفائدة المكتسبة على أصول احتياطي العملة الثابتة وتكلفة الاحتفاظ بالمذكرات والقطع النقدية المتداولة (الخصوم) 2) لأسباب قومية، تفضل البلدان المستعمرة ممارسة استقلاليتها من خلال إصدار عملة محلية. لوحات العملة اليوم الحديث وقد قيل أن مجالس العملة الحديثة ليست الأرثوذكسية في الممارسة، وهي حقا مثل مجلس العملات الأنظمة باستخدام مجموعة من الأساليب عندما تعمل كسلطة نقدية. على سبيل المثال، قد يكون البنك المركزي قائما ولكن مع قواعد تملي مستوى الاحتياطيات التي يجب الحفاظ عليها ومستوى سعر الصرف الثابت، أو على العكس من ذلك، مجلس العملة قد لا تحتفظ بما لا يقل عن 100 احتياطي. واليوم، قامت الدول المستقلة حديثا مثل ليتوانيا وإستونيا والبوسنة بتطبيق أنظمة تشبه مجلس العملة (ترتكز العملات المحلية على اليورو). كان لدى الأرجنتين نظام تشبه مجلس العملة (مرتكز على الدولار الأمريكي) حتى عام 2002، وقد استخدمت العديد من دول منطقة البحر الكاريبي هذا النوع من النظام حتى اليوم. تجدر الاشارة الى ان هونج كونج ربما اكثر الدول شهرة التى يستخدم اقتصادها مجلس عملة واجهت ازمة مالية فى 1997/1998 عندما تسببت المضاربة فى ارتفاع اسعار الفائدة وانخفاض قيمة دولار هونج كونج. ومع ذلك، ونظرا لما نعرفه الآن عن مجالس العملات، يبدو من الصعب أن نتصور كيف ولماذا يمكن أن يهبط الدولار هونج كونج رهنا بالمضاربة: العملة هي العملة الراسخة بسعر صرف ثابت، الذي لديه ما لا يقل عن 100 من قاعدة نقودها (في هذه الحالة كانت هناك احتياطيات أجنبية تساوي ثلاثة أضعاف المجموع M0). وكان سعر الصرف الثابت هو 7.80 دولار هونج كونج إلى 1.00 دولار أمريكي. غير أن المحللين يدعون أنه نظرا لأن مجلس العملة ينخرط في سلوك غير تقليدي وبدأ في تنفيذ تدابير للتأثير على السياسة النقدية وتوجيهها، فقد بدأ المستثمرون يتكهنون إذا كانت الهيئة ستستخدم احتياطياتها إذا لزم الأمر. وهكذا، فإن التصور بأن مجلس العملة لم يعد يعمل بطريقة أرثوذكسية والعملات مجلس الإدارة استعداد للدفاع عن ربط كورنيسيس المحلية (في مقابل قدرتها) كانت كافية للضغط على الدولار هونج كونج وإرساله تراجع. وعندما بدأ دور هيئة هونج كونج فى الاقتصاد طمس، فقد مجلس العملة المصداقية، مما ادى الى اضطراب اقتصاد هونج كونج واضطراره الى اعادة تقييم صلاحيات سلطته النقدية. (مزيد من المعلومات حول الأزمات المصرفية السابقة في من الازدهار إلى الإنقاذ: الأزمة المصرفية في 1980s). الاستنتاج أي نظام - مجلس العملة أو البنك المركزي - أفضل لا توجد أمثلة يمكن أن تجيب على هذا السؤال. في الممارسة العملية، عناصر من كل نظام، مهما كانت خفية، تستحق التقدير. وتحتاج أي سلطة نقدية إلى المصداقية لكي تعمل. وبمجرد أن يبدأ المستثمرون بفقدان إيمانهم بالنظام، فإن النظام - سواء كان مجلس عملة، أو مصرفا مركزيا، أو حتى قليلا من كليهما - قد فشل. دور مجلس العملة في بلغاريا استقرار آن ماري غولد بولغاريا أحدث برنامج الاستقرار، الذي شمل إدخال مجلس العملة، الذي يمثل نهاية فترة الاضطراب الاقتصادي والتضخم بالقرب من التضخم. ما هو سبب نجاحها بعد عدة محاولات فاشلة لتحقيق الاستقرار، أدخلت بلغاريا مجلس عملة في 1 يوليو 1997. وكان من الصعب جدا تنفيذ المشاكل بسبب المشاكل البليغارية الهيكلية في بلغاريا، وكان مجلس العملة عاملا حاسما في نجاح الاستقرار الأخير في البلاد برنامج. ومن خلال الجمع بين ترتيبات التبادل التقليدية والقائمة على القواعد مع التدابير القانونية والهيكلية التي تعالج قضايا القطاع المصرفي الملحة والمسائل المالية، تم تصميمه بشكل جيد للمهمة قيد التنفيذ 8212 التي يمكن الاعتماد عليها ولكنها مرنة بما فيه الكفاية للسماح لبلغاريا بمعالجة أزمة مصرفية نظامية. وفي أواخر عام 1996، كانت بلغاريا في خضم أزمة مصرفية ودخلت فترة من التضخم المفرط. وكان الدعم المقدم للحكومة يتناقص، وانتشرت احتجاجات شعبية تدعو إلى إجراء انتخابات جديدة. وبالنظر إلى فشل برامج الاستقرار السابقة للبلد، كان هناك تصور بأن محاولة تجديد الاستقرار تتطلب، لكي تكون ذات مصداقية، نظاما مرئيا قائما على القواعد، مثل مجلس العملة. ومع ذلك، فإن المشاكل الاقتصادية والمالية التي تواجه بلغاريا تبدو مستعصية على الحل في البداية. الاقتصاد الكلي والهيكل الهيكلي. وكان عمق أزمة الاقتصاد الكلي هائلا. وعلى أساس سنوي، ارتفع التضخم إلى ما يقرب من 500 في المئة في يناير 1997، وتجاوز 2000 في المئة في مارس. وشملت أسباب التسارع السريع في التضخم حقن السيولة لدعم النظام المصرفي الضعيف في البلد، واستمرار تمويل البنك المركزي لعجز الميزانية، و 8212 أهمية متزايدة 8212 في تغيير الثقة في الليف البلغاري، مما أدى إلى انخفاض الطلب المحلي على النقد. في محاولة لتخفيف إهلاك كيرنسيس 8212 من ليف 487 إلى ليف 1588 لكل US1 في الربع الأول من 19978212 استنفد البنك المركزي احتياطياته الاحتياطية الدولية المتبقية تغطي أقل من شهرين من الواردات. وفي الوقت نفسه، أدى تراجع الإنتاج وتزايد التهرب الضريبي إلى انخفاض الإيرادات الضريبية، من نحو 40 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي (سنويا) إلى 14.7 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في شباط / فبراير 1997. ولتمويل العجز المالي، أصدرت الحكومة أذون خزانة على فترات استحقاق أقصر تباعا وارتفاع أسعار الفائدة. وقد تقلص الناتج الحقيقي الذي نما في عامي 1994 و 1995 بأكثر من 10 في المائة خلال عام 1996. وكانت المشاكل الهيكلية شديدة أيضا. وكانت هناك أزمة مصرفية كانت محبطة منذ عام 1995 على الأقل. ووجد استعراض أجري في عام 1996 أن 9 من أصل 10 مصارف حكومية، تمثل أكثر من 80 في المائة من أصول القطاع المصرفي، كانت 9 رؤوس أموال سلبية، وأن أكثر من نصف حافظات المصارف الحكومية لم تكن عاطلة عن الأداء . كما أن نصف المصارف الخاصة، بما في ذلك أكبر وأكبرها شهرة في البلاد، كانت مفلسة تقنيا. وأدت الشائعات عن حالة القطاع المصرفي إلى تدفقات عديدة على البنوك. وكانت الجولة الأولى من عمليات إغلاق المصارف في أيار / مايو 1996 تقتصر على مجموعة فرعية من المؤسسات المعروفة بأنها ضعيفة، وبالتالي فهي غير كافية لاستعادة الثقة في القطاع المصرفي. واستمر الوضع في التدهور، وأودع المصرف الوطني البلغاري تسعة بنوك أخرى في مجال المحافظة على الممتلكات في أيلول / سبتمبر 1996. وفي كل ذلك، أغلقت المصارف التي تمثل نحو ثلث النظام المصرفي لبلغاريا. وأعلن بنك البحرين الوطني أن هذه الجولة الثانية من الإغلاق ستكون الأخيرة وستبقي البنوك المتبقية مفتوحة. وهكذا، عندما تكثفت مشكالت القطاع المصرفي، ربطت أيدي بنك البحرين الوطني عن طريق ضخ السيولة من خالل نافذة لومبارد وإعادة شراء السندات الحكومية 8212 التي أثرت على التضخم. مناقشات السياسات والقيود. وكان هناك وعي متزايد بأن الخروج الواضح والمصدوق عن السياسات السابقة سيكون ضروريا لاستعادة أي مظهر من مظاهر الحياة الطبيعية للاقتصاد. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الاستقرار يتطلب اتخاذ تدابير لمنع الانضباط المالي، والحد من عبء الديون الملقى على عاتق الحكومات، وزيادة الجاذبية، فضلا عن الالتزام الرسمي القوي بالإصلاحات والدعم الجماهيري الواسع النطاق. وفي تشرين الثاني / نوفمبر 1996، بدأت بعثة صندوق النقد الدولي المناقشة الأولى مع السلطات البلغارية وجماعات المصالح الرئيسية (8212)، بما في ذلك جميع الأحزاب السياسية ونقابات العمال والمانحين الأجانب والصحفيين والأكاديميين (8212) بشأن مزايا مجلس العملة. وقد أثارت هذه الفكرة جدلا كبيرا. ويرى المؤيدون أن مجلس العملة يقدم حلا مثاليا لمشاكل التضخم المرتفع، والإقراض الفخم للبنك المركزي للبنوك، وارتفاع أسعار الفائدة المفرطة على الدين الحكومي. وبموجب مجلس العملة، يفقد البنك المركزي سلطته التقديرية في التصرف، وسينخفض ​​التضخم وأسعار الفائدة الحقيقية إلى مستويات أولئك الذين يصدرون العملة في البلد. ومن شأن بيئة السياسات الأكثر مصداقية أن توفر إطارا أفضل للاستقرار والنمو. الخبرة في البلدان التي اعتمدت مجالس العملة 8212 أرجنتينا واستونيا ومنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة وليتوانيا 8212 دعمت هذه الحجج. ولم يناقش النقاد المزايا المحتملة لترتيب مجلس العملة، لكنهم قالوا إن بلغاريا لم تستوف الشروط المسبقة اللازمة. والأهم من ذلك، أن القطاع المصرفي في بلغاريا أكبر وأكثر معاناة من مشاكل أكثر من القطاعات المصرفية في معظم البلدان الأخرى التي تبنت مجالس العملات، ولا يمكن استبعاد الحاجة إلى إقراض الملاذ الأخير. وبالإضافة إلى ذلك، كان يعتقد أن الوصول المؤقت إلى السحب على المكشوف من البنك المركزي ضروري للتعامل مع التقلبات الموسمية القوية في الإيرادات المالية ولتغطية استرداد سندات السندات. وأخيرا، كانت الاحتياطيات الدولية منخفضة وقد يحتاج مجلس العملة إلى تخفيض كبير في قيمة العملة الأمامية. ما هي لوحة العملة يجمع مجلس العملة ثلاثة عناصر: سعر صرف ثابت بين عملة البلد وعملة الربط، والتحويل التلقائي، والتزام طويل الأجل بالنظام، وكثيرا ما يكون ذلك صريحا في قانون البنك المركزي. والسبب الرئيسي الذي يدفع البلدان إلى النظر في إنشاء مجلس عملة هو إثبات أنها تتبع سياسة مناهضة للتضخم. ولا يكون مجلس العملة ذا مصداقية إلا إذا كان لدى المصرف المركزي في البلد احتياطيات رسمية كافية من النقد الأجنبي لتغطية التزاماته النقدية برمتها على الأقل، مما يكفل للأسواق المالية والجمهور عامة أن كل فاتورة بالعملة المحلية مدعومة بمبلغ معادل من العملات الأجنبية في الخزائن الرسمية. ويزداد الطلب على العملة بالعملة المحلية من العملات دون ضمانات لأن أصحابها يعرفون أنه يمكن تحويل أموالهم السائلة بسهولة إلى عملة أجنبية رئيسية أو المطر أو اللمعان. ولما كان مهندسوها المعماريون يجرون اختبارا للنظام، فإن مثبتاتهم التلقائية ستمنع أي تدفقات كبيرة من العملات الأجنبية. وتعمل الآلية من خلال التغييرات في عرض النقود، مما يؤدي إلى تغيرات في أسعار الفائدة، مما يشجع بدوره الأموال على التحرك بين العملة المحلية والمرساة. وهذه هي أساسا الآلية نفسها التي تعمل بموجب سعر صرف ثابت، ولكن ضمان سعر الصرف الوارد في قواعد مجلس العملة يضمن أن التغييرات اللازمة في أسعار الفائدة والتكاليف المصاحبة للاقتصاد ستكون أقل نسبيا. والمزايا الواضحة لمجلس العملة هي المصداقية الاقتصادية، وانخفاض التضخم، وانخفاض أسعار الفائدة. غير أن مجالس العملات يمكن أن يحد منها، خاصة بالنسبة للبلدان التي لديها نظم مصرفية ضعيفة أو معرضة للصدمات الاقتصادية. مع وجود مجلس العملة في مكان، لم يعد البنك المركزي يمكن أن يكون بمثابة المقرض الملاذ الأخير للبنوك في ورطة. وفي معظم الحالات، يقتصر الأمر على العمل كصندوق طوارئ إما أن ينحى جانبا في الوقت الذي يتم فيه تقديم أو تمويل مجلس العملة، مع مرور الوقت، من أرباح البنك المركزي. وهناك عيب آخر وهو أنه من غير الممكن استخدام السياسات المالية 8212، مع تعديل أسعار الفائدة المحلية أو أسعار الصرف 8212 لتحفيز الاقتصاد، من خلال ترتيب مجلس العملة. وبدلا من ذلك، لا يمكن تحقيق التكيف الاقتصادي إلا من خلال تعديلات الأجور والأسعار، التي يمكن أن تكون أبطأ وأكثر إيلاما. وبالنظر إلى تعقيد القضايا والمشاكل السياسية للبلد، لم يتم وضع اللمسات النهائية على قرار الانتقال إلى مجلس العملة إلا عندما تولت حكومة جديدة مهامها في ربيع عام 1997. وكانت مرحلة الإعداد والتصميم 8212 التي طال أمدها بسبب العديد من أوجه عدم اليقين السياسي والتقني (8212) إجراء تقييم كامل للقطاع المصرفي للتقليل إلى أدنى حد من الاضطرابات المحتملة الناجمة عن تفاقم الأزمة المصرفية بشكل غير متوقع. تدابير الدعم 8212in على وجه الخصوص، وتعزيز كبير من البنوك المركزية قدرات الإشراف المصرفي 8212 مصممة أيضا. وقد ساعد التضخم شبه القوي في أواخر عام 1996 وأوائل عام 1997 (8212)، الذي كان صعبا ومكلفا 8212، على ضمان صلاحية مجلس العملة. ومن خلال تخفيض القيمة الحقيقية للديون المحلية، التي كانت في البداية تشكل تهديدا لميزانية متوازنة، جعلت الإدارة المالية العامة دون اللجوء إلى البنك المركزي. وعلاوة على ذلك، فقد أعطت المصارف غرفة للتنفس عن طريق تخفيض قيمة خصومها بالعملة المحلية بسرعة مع زيادة القيمة الحقيقية للسندات الحكومية المقومة بالدولار. التصميم والتنفيذ تختلف ترتيبات مجلس العملة اختلافا كبيرا من بلد إلى آخر. (انظر باليو وآخرون، 1997.) وتشمل السمات الرئيسية لمجلس العملة التي يجب أن يتم البت فيها في بداية عملية التخطيط عملة الربط، وسعر الصرف، والهيكل التنظيمي، ومبادئ وأدوات التشغيل. في بلغاريا، كانت هناك مناقشات ساخنة حول اختيار العملة المرساة. ودعا البعض إلى استخدام الدولار الأمريكي، مشيرا إلى استخدامه الواسع النطاق في المعاملات غير الرسمية، وكمخزن للقيمة، في حين أيد آخرون المارك الألماني أن يكون أكثر اتساقا مع الهيكل التجاري للبلد ويؤدي إلى مزيد من التكامل مع الجماعة الأوروبية. القرار النهائي 8212in لصالح ديوتسش مارك 8212was المحرز في أواخر ربيع عام 1997. القرار بشأن سعر الصرف 8212 ليف 1،000 إلى دم 18212 لم تصل حتى 5 يونيو 1997. ومع ذلك، لأن المشاركين في السوق يعرفون أن الاحتياطيات الأجنبية بنب سيكون لها لتغطية لم يتم أخذها على حين غرة. وكان سعر السوق في 31 مايو 1997، كان 922.41 ليف لدم 1. في وقت مبكر من المناقشات، تقرر أن الشفافية ستكون أعظم في ظل نموذج بنك إنجلترا. وقد أعيد تنظيم بنك البحرين الوطني في ثلاث إدارات 8212، والإشراف المصرفي والمصرفي. وتنشر الحسابات الكاملة لجميع الإدارات شهريا. وتحمل دائرة القضايا جميع االلتزامات النقدية للبنك المركزي األردني 8212 النقد األجنبي والقطع النقدية، والودائع من البنوك واألطراف غير الحكومية األخرى، والحكومة، والدائرة المصرفية. ويتعين على بنك البحرين الوطني أن يكون لديه ما يكفي من النقد الأجنبي وأصول الذهب في جميع الأوقات لتغطية هذه الالتزامات بالكامل. ويطلب من دائرة القضايا إصدار واسترداد المطلوبات النقدية لعملة الربط بسعر الصرف الرسمي عند الطلب ودون حدود. ويجب أن تنشر حساباتها أسبوعيا لضمان التقيد بقواعد مجلس العملة. وبسبب المشاكل التي تواجه القطاع المالي لبلغاريا، تم إنشاء إدارة مصرفية منفصلة، ​​ومجلس إدارة العملة لديه تغطية زائدة 8212، أي بزيادة النقد الأجنبي أكثر من اللازم لتغطية الالتزامات النقدية للمصارف المركزية. وتقوم الدائرة المصرفية بإيداع هذه الأموال التكميلية التي يمكن استخدامها في تقديم قروض مضمونة للبنوك التجارية في حالة حدوث أزمة سيولة حادة في إدارة القضايا. كما تحتفظ الدائرة المصرفية بجميع الأصول والمطالبات الأخرى على البنك المركزي، بما في ذلك القروض طويلة الأجل المستحقة للحكومة والودائع طويلة الأجل من قبل البنوك التجارية، وتعمل كوكيل مالي للعلاقات البلغارية مع صندوق النقد الدولي. لن تتم إضافة المطالبات والخصوم المتعلقة بالبنوك المصرفية بخلاف تلك المتعلقة برسومات صندوق النقد الدولي والإقراض للبنوك التجارية والتغييرات المتعلقة بإيداع أرباح البنك المركزي خلال تشغيل مجلس العملة. وكان لا بد من تغيير قانون البنك المركزي الوطني لتوفير أساس قانوني لمجلس العملة الجديد. وقد صاغ القانون من قبل لجنة تتألف من الدائرة القانونية في البنك الوطني الوطني ووزارة العدل ومجلس الوزراء. وفي أعقاب التدابير الأخرى التي اتخذتها السلطات في مجال بناء توافق الآراء، عقد صندوق النقد الدولي في نيسان / أبريل 1997 حلقة دراسية عن مجالس العملات للبرلمانيين البلغاريين. وقد بدأ سريان قانون بنك البحرين الوطني، الذي أقره البرلمان في 5 يونيو / حزيران، في 1 يوليو / تموز 1997. وبالإضافة إلى ذلك، أدرجت تدابير لمعالجة عوامل الإجهاد المحتملة في قانون بنك البحرين الوطني وبرنامج تثبيت الاستقرار. وتم تصميم تدبيرين لإنهاء التمويل النقدي الواسع النطاق للميزانية. أولا، يسمح القانون الجديد بإقراض قروض صندوق النقد الدولي لتحقيق الاستقرار في الميزانية، على الرغم من تطبيق ضمانات صارمة ومتطلبات الشفافية. وثانيا، أنشئ حساب احتياطي مالي للمساعدة في جعل أي تمويل قصير الأجل للمصرف المركزي من الميزانية غير ضروري، وتم توحيد جميع ودائع الحكومة المركزية وحسابات 12 من الأموال الرئيسية الخارجة عن الميزانية في هذا الحساب. ويمثل الرصيد الموجود في حساب الاحتياطي المالي 8212 الذي يحتفظ به قسم قضايا البنك الوطني البريطاني ويغطيه بالكامل احتياطي النقد الأجنبي 8212 الأموال المتاحة للحكومة في أي وقت من الأوقات. ويوفر الحفاظ على الحد الأدنى من الرصيد في الحساب، على النحو المطلوب في إطار البرنامج الذي يدعمه صندوق النقد الدولي ببلغاريا، قدرة الحكومة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالميزانية، وهو بالتالي يشكل عامل استقرار هام. ومن أجل زيادة الثقة في النظام المصرفي، أتاحت خطة مجلس العملة إمكانية حصول البنوك على مساعدة محدودة ولكنها كبيرة (حوالي 300 مليون دولار، أو خمس احتياطيات بلغاريا الخارجية عند إنشاء مجلس العملة) من خلال الدائرة المصرفية. وتم تعزيز القوانين المصرفية والأنظمة الاحترازية. وبالإضافة إلى ذلك، شرع البنك الوطني في تنفيذ برنامج كبير للمساعدة التقنية، بتنسيق من صندوق النقد الدولي وبدعم من الاتحاد الأوروبي ووكالة التنمية الدولية التابعة للولايات المتحدة، لتعزيز الرقابة المصرفية. وأخيرا، قامت السلطات بإعادة رسملة مصرف دولة كبير واحد وتعهدت بتجديد الجهود لخصخصة البنوك الحكومية المتبقية وتحسين البيئة التشغيلية للبنوك. مسائل إعادة التنظيم والانتقال كانت المهمة النهائية هي ضمان الانتقال السلس. ومما زاد من تعقيد ذلك أن إدارة المصرف الجديد قد تولت مهام منصبه في أيار / مايو 1997 ولم يكن لها سوى شهرين فقط للتعرف على مبادئ ترتيب مجلس العملة واتخاذ القرارات النهائية. وفي مطلع حزيران / يونيه، لا يزال هناك عدد من المسائل التي تتطلب اهتماما عاجلا. وأعطيت الأولوية لإعادة هيكلة احتياطيات البلد من النقد الأجنبي بما يتماشى مع ربطه بالمارك الألماني. وقبل خطة مجلس العملة، كانت الاحتياطيات تتألف من مجموعة واسعة من الأدوات والعملات، بما في ذلك الذهب والمعادن الثمينة الأخرى، ومجموعة متنوعة من العملات الأجنبية المحتفظ بها في الحسابات المصرفية والسندات والاستثمارات الأخرى. وبالنظر إلى ضرورة الحفاظ على قيمة ممتلكات البلد من النقد الأجنبي، قرر البلد أن الخيار الأفضل هو الأصول المقومة بالمارك الألماني. وكان لا بد من فصل حسابات المصارف الوطنية لتتناسب مع هيكل مجلس العملة. ووضعت لجنة مخصصة تتألف من نائب الحاكم المسؤول ورئيس قسم المحاسبة ومستشاري صندوق النقد الدولي الإطار المحاسبي النهائي. وفي 30 يونيو / حزيران 1997، قام البنك الوطني البريطاني بإعداد رصيد إقفال على أساس الإطار المحاسبي السابق، وعكس الرصيد الافتتاحي لمجالس العملات في 1 يوليو 1997 الهيكل الجديد. وقد شكلت إدارة الدين الداخلي للحكومات تحديا آخر. ولتجنب التقلبات الواسعة في السيولة، وافقت وزارة المالية على تجنب إجراء ضخ كبير من السيولة في الأيام التي يكون فيها سداد مبالغ كبيرة مستحقا بسبب تجميع قضايا الديون في وقت سابق. وكان من المقرر أن تستشير لجنة من المديرين من وزارة المالية والبنك الوطني الوطني بانتظام هذه المسألة. ولتسهيل عملية التنفيذ، كان من المقرر طرح قضية خاصة لخزانة الخزانة في 30 يونيو لاستيعاب ضخ سيولة كبيرة بشكل استثنائي في ذلك اليوم. وكانت القضايا النهائية تتعلق بالخدمات اللوجستية. ولطمأنة الجمهور، يلزم أن يتوفر لدى البنك وفروعه إمدادات كافية من الأوراق النقدية للمارك الألماني. وبالنظر إلى أن المارك الألماني لم يستخدم من قبل بأي تردد في بلغاريا، كان على المصرف الوطني أن يحصل على النقد من الخارج وأن يرسله في الوقت المناسب إلى نقاط التوزيع التي أنجزت جميعها بنجاح. تم إدخال لوحة العملة البلغارية على نحو سلس و 8212 في خط مع ارتفاع الضغط على ليف قبل أن يحدث التحول الفعلي 8212 مع عدم وجود محاولات لاختبار النظام. وفي حوالي 1500 عملية نقدية، اشترى البنك أكثر من 3 ملايين مارك ألماني في حين بيع أقل من 1000 مارك ألماني. وكان البنك الوطني البنكي أيضا مشتركا صافيا كبيرا للمارك الألماني في السوق المشتركة بين المصارف. وبلغ مجموع الزيادة في الاحتياطيات بعد اليوم الأول أكثر من 40 مليون مارك ألماني. وفي إطار مجلس العملة، خفضت بلغاريا التضخم السنوي إلى 13 في المائة بحلول منتصف عام 1998 وإلى 1 في المائة بنهاية عام 1998، في حين أعادت إعادة بناء احتياطيات النقد الأجنبي من أقل من 800 مليون إلى أكثر من 3 مليارات و 8212 مليونا أكثر من ستة أشهر من الواردات (انظر الجدول). وانخفض سعر الفائدة الاساسى لبنك البحرين الوطنى، الذى تجاوز اكثر من 200 فى المائة فى ذروة الازمة الاقتصادية لبلغاريا، الى 5.2 فى المائة بنهاية عام 1998. وتحركت اسعار الفائدة على اسعار التجزئة بالقرب من المستويات الالمانية بمجرد طرح مجلس العملة. ومنذ تأسيس مجلس العملة، لم يكن هناك حاجة إلى دعم أي بنك من خلال الدائرة المصرفية. وبسبب الاختناقات غير الترتيب النقدي، ظل استئناف النمو حتى الآن معتدلا، ولكن استقرار بلغاريا لم يعرقل بسبب أزمة روسيا في منتصف عام 1998، على الرغم من الروابط الاقتصادية الوثيقة بين بلغاريا وروسيا. وتسلط تجربة بلغاريا الضوء على قوة نظام موثوق به يستند إلى القواعد من أجل تغيير المفاهيم والسلوك الاقتصادي بسرعة. ولكنه يؤكد أيضا ثلاثة دروس تحذيرية. أولا، يتطلب مجلس العملة المزيد من التحضير من برامج الاستقرار الأخرى، وإعداد نوع مختلف. ولأن التغييرات قد تستغرق وقتا طويلا، قد لا يكون مجلس العملة ممكنا في البلدان التي لم تستوف الشروط المسبقة. ثانيا، بسبب التغييرات القانونية المطلوبة لتنفيذ مجلس العملة، هناك حاجة إلى دعم برلماني واسع النطاق. وقد استطاعت بلغاريا الحصول على دعم جمللس عملتها لأن التضخم شبه التشعبي أوضح الحاجة إلى حلول جذرية ولأنها قد بذلت جهودا لبناء توافق في الآراء قبل بدء الخطط بفترة طويلة. ثالثا، إن مجلس العملة ليس سوى عنصر واحد من عناصر برنامج تحقيق الاستقرار. وعلى الرغم من أنها ستسهم، إذا صممت على نحو سليم، في القضاء على اختلالات الاقتصاد الكلي، فإن بقاءها على المدى الطويل يتوقف بالتساوي على تنفيذ التدابير الداعمة المناسبة. ويستند هذا المقال إلى آن ماري غولد، 1999، دور مجلس العملة في استقرار بلغاريا، ورقة مناقشة سياسة صندوق النقد الدولي 99/3 (واشنطن: صندوق النقد الدولي). المرجع: تومس باليو، تشارلز إينوخ، آلان إيز، فيراثاي سانتيبرابهوب، وبيتر ستيلا، 1997، ترتيبات مجلس العملة: القضايا والتجارب، ورقة النقد في صندوق النقد الدولي 151 (واشنطن: صندوق النقد الدولي). آن ماري غولد هي خبير اقتصادي أول في إدارة النقد والنقد في صندوق النقد الدولي.